Япония и интервенции: хочется и колется

Пятница, 25. Май 2012

В последние дни правительство Японии и Банк Японии крайне резко активизировались, заявления о возможности интервенция стали более четкими, если раньше этим только пугали, сейчас уже указывают на то, что интервенции могут провести при условии резкого роста йены. Но заявления не предполагают сдерживания йены на каком-то уровне, японцы говорят только о «сглаживании резких колебаний», а не удержании курса от дальнейшего роста. Банк Японии помнит ещё свой опыт интервенций в 2003 году, когда против него играли все крупные спекулянты и ЦБ пришлось уйти с рынка после того, как резервы стали неприлично высоки. Видят они и опыт Национального Банка Швейцарии, который усиленно сопротивлялся, а потом оказался с приличным убытком, а курс франка к евро все равно провалился до исторического минимума, интервенции вытащили на рынок большой объем спекулятивного капитала, который хорошо заработал на швейцарском ЦБ. Если Банка Японии начнет интервенции, при наличии больших объемах свободной долларовой ликвидности (а в наличии ликвидности мало кто сомневается) ему придется столкнуться с резким ростом спекулятивных покупок йены. Конечно ЦБ Японии имеет большие возможности, чем швейцарцы и может работать большими объемами, но и текущие резервы у него уже не малые, а наращивать их придется очень активно. То, что спекулянты прибегут активно скупать йену нет никаких сомнений, именно потому японцы так нерешительны, что хорошо отражают фраза «интервенцию Минфина будет трудно остановить». Остановить действительно будет трудно, спекулянты слетятся как мухи, в ожидании получить бонус и прижать Банк Японии. Помогать японцам ФРС и ЕЦБ, скорее всего, не будут, а без их помощи японцев задавят, хотя это ЦБ одной из крупнейших мировых экономик. Тем более что США это в целом выгодно, Банку Японии придется на полученные доллары скупать облигации и векселя Казначейства, что ещё больше может опустить ставки. Чем больше Банк Японии продаст йены – тем больше её у него купят.

Ситуация для японцев очень неприятная, интервенции нужны, чтобы поддержать своих экспортеров, уже даже глава токийской биржи просит Минфин и ЦБ вмешаться. Потери прибылей от экспорта будут негативно сказываться на доходах домохозяйств и финансовых рынках в целом, т.к. резиденты Японии будут сокращать свои внешние инвестиции, а именно японцы выступают одними из наиболее крупных держателей иностранных активов. Опять же рост йены также заставит сокращать внешние инвестиции, т.к. японцы будут нести потери на курсовых разницах. С другой стороны интервенции в условиях большой свободной долларовой ликвидности опасны, т.к. активизируют спекулятивные операции с йеной. Пока японцы заявляют о решимости вмешаться в ситуацию, но смогут ли они на это решиться – большой вопрос, оценить плюсы и минусы политики интервенций сейчас крайне не просто, эффект от них может оказаться очень негативным в более долгосрочном периоде. Возможно, более правильным для них в этой ситуации было бы дополнительная накачка системы ликвидностью, долгосрочно это тоже не принесёт особого позитива конечно, либо выжидать и попугивать рынок (но текущий курс йены безусловно уже сильно напрягает японцев).Rambler's Top100

хорошоплохо (никто еще не проголосовал)
Loading...Loading...

Grand Capital — Обзор товарно-сырьевого рынка

Четверг, 3. Май 2012

Обзор товарно-сырьевых рынков.

Торги 24 августа на товарно-сырьевых рынках проходили в основном при понижательных тенденциях для всех секторов вследствие негативных настроений участников рынков и повышательной динамики курса доллара США на валютном рынке FOREX.
Рынок «черного золота» закрылся  с понижением в цене под влиянием следующих факторов: 1 — экономические новости и данные — фьючерсы на сырую нефть во вторник закрылись на самом низком уровне за более чем два месяца, упав ниже 72.00 долларов за баррель на фоне неблагоприятных данных по рынку жилья, которые явились очередным признаком замедления экономики США. Во вторник Национальная ассоциация риелторов сообщила о падении продаж на вторичном рынке жилья США в июле до самого низкого уровня за 15 лет, причем падение почти вдвое превысило ожидания экономистов. Эти данные стали последними в целом ряду мрачных экономических отчетов, включая данные о продолжающемся росте числа заявок на пособие по безработице и сокращение прогноза относительно роста экономики США Федеральной резервной системой (ФРС); 2 — укрепление курса доллара США на валютном рынке Forex к корзине мировых валют значительно снизило привлекательность сырья — нефти — для инвесторов, что стало негативом для нефтяных котировок (цены на нефть, как правило, движутся в обратном направлении от изменения курса доллара США, так как укрепление американской валюты делает нефть более дорогой для держателей других валют); 3 — негативная динамика фондовых площадок, где основные фондовые индексы США закрылись в «красной» зоне на фоне экономических новостей и данных, оказала дополнительное давление на нефтяные фьючерсы (Dow Jones industrial average — 10040.45 (-133.96, или -1.32%), Nasdaq Composite — 2123.76 (-35.87, или -1.66%), S&P 500 — 1051.87 (-15.49, или -1.45%); 4 — запасы нефти и нефтепродуктов — еще одной причиной для снижения выступили данные от Института Нефти США (API). Так, согласно отчету на неделе 16—22 августа запасы нефти снизились на 1.847 млн. баррелей, запасы бензина выросли на 0.692 млн. баррелей, запасы дистиллятов выросли на 1.889 млн. баррелей, при этом коэффициент загруженности нефтеперерабатывающих мощностей составил 85.0%.
На нью-йоркской бирже New York Mercantile Exchange стоимость фьючерсов на нефть марки Light Sweet понизилась на 1,47 или на 2,0 и ее цена составила 71,63 доллара за баррель. На бирже InterContinental Exchange Futures Europe в Лондоне стоимость фьючерсов марки Brent упала на 1,24, или на 1,8%, до 72,38  доллара за баррель.
Главным событием сегодняшней торговой сессии является выход данных о запасах нефти и нефтепродуктов от Министерства Энергетики США, которые могут задать дальнейшее направление торгам. Участники рынка ожидают сокращение запасов сырой нефти и запасов бензина, однако, вместе с тем, ожидают роста запасов дистиллятов. В число дистиллятов входят топочный мазут и дизельное топливо.
Рынок драгоценных металлов во вторник 24 августа закрылся с повышением в цене под влиянием следующих факторов: 1 — золото как актив-убежище — нервозность участников рынка относительно мирового экономического роста способствовала росту спроса на активы-убежища, такие как японская иена и казначейские облигации США, даже до выхода данных, но золото получило поддержку с опозданием. Спрос на желтый металл существенно возрос после того, как доллар США начал терять позиции на фоне новостей о том, что продажи на вторичном рынке жилья в июле упали до самого низкого уровня за 15 лет, в то время как запасы резко выросли. Поскольку золото в основном деноминировано в долларах, слабая валюта США помогла подтолкнуть вверх цены на металл, повысив спрос на него со стороны держателей других валют.

Цены на другие драгоценные металлы, которые шире используются в промышленности — серебро и металлы платиновой группы — закрылись с повышением в цене вместе с ценами на золото.
По итогам торгов на электронных торгов котировки фьючерсов на золото повысились на 4,90, или на 0,8%, до 1233,40 долларов за тройскую унцию, котировки фьючерсов на серебро выросли на 39 центов, или на 2.1%, до 18,43 долларов за унцию. Цена на золото на рынке спот составила 1229,85 долларов за тройскую унцию (+4,75 долларов).
Участники торгов ожидают выходящих на этой неделе данных в поисках более существенных ориентиров в отношении состояния экономики. Цены на золото могут вырасти, если хуже прогнозов окажутся такие данные, как отчет о продажах на первичном рынке жилья, публикуемый в среду, и пересмотренные данные по ВВП США за 2-й квартал, ожидающиеся в пятницу.
Индекс CRB, в основу которого заложены официальные цены по 17 фьючерсам на различные сырьевые ресурсы, металлы и продукты, продемонстрировал понижение на 3,57 пункта (-1,34%) и составил 262.46.
В общем товарно-сырьевые рынки 25 августа должны продемонстрировать слабые повышательные тенденции вследствие возможного падения курса доллара США на валютном рынке FOREX и позитивных настроений участников рынков на фоне выхода экономической макростатистики и новостей.
 
Виталий Шевченко аналитик Grand Capital Ltd.

хорошоплохо (никто еще не проголосовал)
Loading...Loading...